隨着春節假期結束，市場內各環節陸續恢復，PVC上遊生產企業及中遊貿易商基本已恢復正常銷售，多數規模性下遊製品企業已陸續恢復生產，部分正月(yuè)十五（2月(yuè)5日）後將陸續開工。春節期間由於交投基本停滯，生產企業廠區庫存和社會庫存增幅較爲明顯，加(jiā)之(zhī)前期宏觀利多因素部分消化，節(jié)後(hòu)市(shì)場(chǎng)重(zhòng)回(huí)基(jī)本(běn)面(miàn)邏(luó)輯(jí)。
進(jìn)入(rù)2023年，國內宏觀環境較前期有所好轉，市場普遍對2023年預期偏強，受宏觀偏強預期支撐下，春節前PVC市場期貨及現貨價格均延續上漲趨勢，節前最後一個交易日華東SG-5日均價在6582元/噸，但下遊製品企業多數放假，所以現貨成交轉淡。春(chūn)節(jié)後(hòu)宏觀利多因素逐步消化，社會庫存累庫幅度增加，PVC供需基本面矛盾凸顯，現貨承壓下行，截至2月(yuè)3日，華東SG-5均價在6195元/噸，較(jiào)節(jié)前(qián)下(xià)跌(diē)387元/噸，跌幅5.88%。
存量方面：春節前PVC行業開工負荷率逐步提升至2022年第四季度至今相對偏高水平，一方面春節期間PVC裝置多數保持正常運行的狀態，檢修裝置較少；另一方面，部分PVC生產企業考慮安全生產、減少液氯外賣等因素，春節期間PVC維持相對偏高的開工負荷率。
增量方面：信發20萬(wàn)噸(dūn)裝(zhuāng)置(zhì)1月(yuè)份正式投產，德州實華10萬(wàn)噸(dūn)裝(zhuāng)置(zhì)2月(yuè)份正式投產。
原料及成本：節後電石價格下跌
但PVC單產品虧損仍在高位
春節假期開始，電石市場價格重心持續下滑，電石企業對貿易商出廠價下調200元/噸左右，PVC企業電石採購價下調100元/噸左右。春節假期期間，電石開工逐漸趨於穩定，供應量增加，但運輸狀況不佳，下遊開工也相對略有下降，電石企業出貨不暢，所以開始有下調出廠價促進出貨的情況。春節假期後，運輸逐漸恢復，但供需矛盾未改，電石下遊待卸車持續增多，卸貨開始困難， PVC企業電石採購價部分下調。雖然春節前後電石價格有所下跌，但春節過後PVC價格也有明顯跌幅，目前電石法PVC成本壓力仍然較大，虧損幅度仍然較大。
春節前下遊製品企業整體訂單情況不理想，加(jiā)之(zhī)2023年春節較早，少部分下遊企業在元旦過後即提前放假。另外在宏觀偏強預期的帶動下PVC期(qī)現(xiàn)貨(huò)價(jià)格(gé)持(chí)續(xù)上(shàng)行(xíng)，由於春節前PVC市場價格偏高，部分下遊製品企業節前備貨意向被抑制，中小型企業多數原料庫存偏低，規模性企業多數有一定的原料庫存儲備，但整體備貨量相對偏低。
春(chūn)節(jié)後(hòu)PVC下遊製品企業開工仍處在恢復的階段，多數大型企業與正月(yuè)初十（1月(yuè)31日）陸續復工生產，少部分計劃在正月(yuè)十五（2月(yuè)6日）左右復工。由於部分企業春節前原料庫存不多，春(chūn)節(jié)後(hòu)PVC期現貨價格回落，下遊採購原料積極性提升。通(tōng)過(guò)調(diào)研(yán)統(tǒng)計(jì)，元宵節後下遊製品企業基本復工，但開工提升需要時間，目前部分大型管型材企業開工恢復至3成左右，地板企業開工略低，後期下遊開工提升速度需要關注下遊訂單情況。
生產企業廠區庫存增加，主(zhǔ)要(yào)是(shì)因(yīn)爲(wèi)一(yì)方(fāng)面(miàn)春(chūn)節(jié)期(qī)間(jiān)由(yóu)於(yú)剛(gāng)需(xū)轉(zhuǎn)弱(ruò)，市場內成交基本進(jìn)入(rù)停滯狀態，部分生產企業因爲汽運資源不足對外發貨有所減少，廠區庫存有較爲明顯的積累；另一方面雖然發貨主要依靠鐵運、鐵海聯運的企業春節期間發貨情況受影響不大，但部分因爲節前預售訂單有限也出現了一定程度的累庫。社會庫存增加，主要是因爲春節假期之前，生產企業積極轉移廠區庫存至華東/華(huá)南(nán)倉(cāng)庫(kù)，而(ér)下(xià)遊(yóu)放(fàng)假(jià)，所(suǒ)以(yǐ)華(huá)東(dōng)/華(huá)南(nán)倉(cāng)庫(kù)主要是以到貨爲主，出庫較少，節後大多數華東倉庫表示滿庫停裝，所以貨源分流至部分非主流倉庫。
綜合來看，生產企業廠區庫存和社會庫存的整體累庫幅度相較2022年變化不大，但從絕對值上來看，2023年庫存水平相較2022年明顯偏高。據卓創資訊統計數據顯示，截至最新一期，2023年春(chūn)節(jié)後(hòu)統計生產企業廠區庫存在59.86萬噸，相較2022年春(chūn)節(jié)後(hòu)高32.01萬噸，2023年春(chūn)節(jié)後(hòu)統計華東/華南樣本倉庫在44.75萬噸，較2022年春(chūn)節(jié)後(hòu)高11.61萬噸。
節後市場變化總結
：經(jīng)歷(lì)春(chūn)節(jié)假(jià)期(qī)，PVC粉(fěn)基(jī)本(běn)面(miàn)明(míng)顯(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò)，供應逐步增加，但需求表現偏弱，並(bìng)且(qiě)需(xū)求(qiú)恢(huī)復(fù)需(xū)要(yào)時(shí)間(jiān)，所以節後社會庫存明顯增加，絕對值明顯高於去年同期，在基本面表現偏弱下，現(xiàn)貨(huò)市(shì)場(chǎng)承(chéng)壓(yā)走(zǒu)低(dī)。後期PVC粉市場走勢仍需關注宏觀以及基本面變化情況。
目前PVC市場多空交織，基本面與宏觀面仍然在博弈階段，短期PVC市(shì)場(chǎng)價(jià)格(gé)變(biàn)化(huà)區(qū)間(jiān)或(huò)相(xiāng)對(duì)較(jiào)大(dà)。對(duì)於(yú)PVC基本面來說，短期預計供應端變化相對有限，重點關注需求恢復的進程以及庫存的變化趨勢，宏觀方面需進一步關注後續國內外宏觀消息及政策給市場心態帶來的影響，以及前期政策實際落地給PVC生產實際需求帶來的影響。
