五(wǔ)一(yī)節(jié)後(hòu)，PVC粉市場價格重心震蕩下移，市場交投僵持。價格下跌主要是因爲近期PVC粉基本面表現不佳，供大於求矛盾仍較爲突出。短期來看，PVC粉基本面難有明顯改善，宏觀面消息平靜，預(yù)計(jì)PVC粉仍將延續區間偏弱震蕩。
五(wǔ)一(yī)節(jié)後(hòu)，PVC粉市場價格震蕩下行爲主，截至5月19日(rì)，華東SG-5均價在5725雲/噸(dūn)，較4月底5958元/噸(dūn)下跌233元/噸(dūn)，跌幅4.07%。近期PVC粉價格下行主 要 是因爲PVC粉檢修規模相對較小，供(gōng)應(yīng)穩(wěn)定(dìng)，但需求端表現不佳，下遊製品企業採購積極性不高，社會庫存居高不下，基本面支撐不足，現貨承壓下行。但隨着PVC粉價格不斷走低，PVC粉生產企業虧損加劇，部分西北一體化裝置也開始出現虧損，PVC粉底部支撐有所增強。下面將對影響5月中上旬市場的驅動因素具體展開分析：
4月開始PVC粉生產企業陸續檢修，檢(jiǎn)修(xiū)相(xiāng)對(duì)集(jí)中(zhōng)，檢修損失量增加較爲明顯，但多數檢修企業在4月(yuè)底(dǐ)陸(lù)續(xù)恢(huī)復(fù)。而5月中上旬處於檢修空檔，檢修企業減少，雖下旬有部分企業檢修，但(dàn)涉(shè)及(jí)檢(jiǎn)修(xiū)規(guī)模(mó)相(xiāng)對(duì)較(jiào)少(shǎo)，所以5月周度檢修損失量較4月份明顯減少。
5月份PVC粉檢修損失量減少，PVC粉行業開工負荷率較4月提升，整體保持在相對高位。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外(wài)，5月萬華（福建）40萬(wàn)噸(dūn)(dūn)裝PVC粉裝置量產，所以5月中上旬PVC粉供應較爲充足。
今年國內PVC粉需求表現一般，3月份需求逐步恢復，4月需求不溫不火，五一假期，部分下遊製品企業停工放假，需求有所轉弱。據(jù)調(diào)研(yán)，下遊製品企業整體訂單不佳，並且有一定原料庫存和成品庫存，所以製品企業採購積極性不佳，5月份PVC粉價格弱勢震蕩，下遊製品企業心態謹慎，投機性需求減少，剛需難有放量。
除(chú)此(cǐ)之(zhī)外(wài)，國內出口表現亦較爲平淡，印度及東南亞逐步進入雨季，需求有所轉弱，並且國際價格下行，所以國外採購積極性不高。據最新統計，國內電(diàn)石(shí)法(fǎ)FOB天津/青島在745美(měi)元(yuán)/噸(dūn)，接(jiē)單(dān)一(yì)般(bān)，乙烯法同價位接單尚可。所以綜合來看，目前內需和出口暫無亮點。
社會庫存去化較慢 絕(jué)對(duì)值(zhí)仍(réng)在(zài)高(gāo)位(wèi)
PVC粉屬於產銷分離比較明顯的產品，主廠區在西北，主要消費區域在華北、華東、華南，所以貨源除了直發下遊以外，多數是先運輸到華東、華南等地的倉庫，所以生產企業廠區庫存和華東/華南倉庫庫存都是廣義社會庫存的一部分，庫存的變化情況可以一定程度體現供需博弈的結果。
通過數據來看，PVC粉(fěn)華(huá)東(dōng)/華南倉庫庫存和廠區庫存同比仍在高位，最新一期華東及華南樣本倉庫總庫存41.41萬(wàn)噸(dūn)(dūn)，較上一期減少1.59%,同比增38.31%；最(zuì)新(xīn)一(yī)期(qī)樣(yàng)本(běn)生(shēng)產(chǎn)企(qǐ)業(yè)PVC粉廠區庫存爲41.85萬(wàn)噸(dūn)(dūn)，較上期減少0.43萬(wàn)噸(dūn)(dūn)，減幅爲1.02%。社會庫存下降，主要是因爲生產企業陸續檢修影響，但下降速度相對較慢，同比仍在高位，說明PVC粉供需面雖有改善，但改善有限，現貨壓力仍較大。
PVC
粉(fěn)虧(kuī)損(sǔn)加(jiā)劇(jù) 底部支撐逐步增強
進入5月，PVC粉價格震蕩下跌，PVC粉(fěn)單(dān)產(chǎn)品(pǐn)毛(máo)利(lì)虧(kuī)損(sǔn)加(jiā)劇(jù)，目前主產區外購電石企業理論虧損在800-1000元/噸(dūn)。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外(wài)，山東地區燒鹼/電(diàn)石(shí)法(fǎ)PVC粉毛利逐步下降，一方面電(diàn)石(shí)法(fǎ)PVC粉(fěn)虧(kuī)損(sǔn)加(jiā)劇(jù)，另一方面燒鹼價格逐步下跌，液氯價格低位震蕩，鹼(jiǎn)氯(lǜ)整(zhěng)體(tǐ)毛(máo)利(lì)下(xià)降(jiàng)，截至5月18日(rì)山東燒鹼/電(diàn)石(shí)法(fǎ)PVC粉一體化毛利-71元/噸(dūn)，較4月底毛利下降148元/噸(dūn)。而西北地區部分PVC粉(fěn)生(shēng)產(chǎn)企(qǐ)業(yè)表(biǎo)示(shì)燒(shāo)鹼(jiǎn)-PVC粉一體化毛利亦開始虧損，所以在PVC粉(fěn)虧(kuī)損(sǔn)加(jiā)劇(jù)的情況下，PVC粉目前估值相對偏低，底部支撐有所增強，並且需要關注後期PVC粉生產企業是否會因爲虧損而減產。
PVC粉供應端檢修仍在繼續，但檢修規模相對不大，而新裝置方面，聚隆化工在調試階段，6月陝西金泰計劃試車，所以供應端短期仍將較爲充足，但需要關注天氣炎熱以及虧損對裝置運行的影響；而需求端，6月份天氣炎熱影響，國內需求基本處於小淡季，出口難有放量，所以需求表現仍偏弱，預(yù)計(jì)短期PVC粉供需面難有明顯改善，庫存同比仍處於高位。但隨着PVC粉(fěn)虧(kuī)損(sǔn)加(jiā)劇(jù)，PVC粉底部支撐逐步增強，需要關注原料端從煤炭到電石的價格變化，如果煤炭價格下跌，電石價格下行，預(yù)計(jì)PVC粉仍延續弱勢，但如果原料端短期變化不大，單(dān)純(chún)基(jī)本(běn)面(miàn)看(kàn)，PVC粉或將區間震蕩。
